Gerd Kreiselmeier ist Mitglied des zentralen Krisenstabs des Unternehmens und gehört zusätzlich dem Corporate Compliance Committee der BSH an.

systematischen Einfluss in wichtige unternehmerische Entscheidungen. Naheliegenderweise müssten die risikoabhängigen Kapitalkostensätze

(WACC) vom tatsächlichen Risikoumfang eines Unternehmens abhängig sein. Genau diese Informationen sollte jedoch das Risikomanagement bereitstellen. Der bisher anzutreffende "Umweg" bei der Bestimmung der Kapitalkostensätze ist wenig überzeugend. Unter dieser vielfältigen theoretischen und empirischen Kritik an dem Capital-Asset-Pricing-Modell (CAPM) oder ähnlichen Modellen zur Herleitung von Kapitalkostensätzen sticht besonders

die Annahme heraus, dass alle Kapitalmarktakteure die Risikosituation des Unternehmens genau so gut einschätzen können, wie die Unternehmensführung

selbst. Diese Annahme ist sicherlich wenig haltbar - wie die aktuelle Finanzkrise beweist.

Dr. Frank Leibbrand, Partner der FutureValue Group AG sowie Geschäftsführer des Instituts für Angewandte Wirtschaftsforschung und Wirtschaftsberatung, setzt sich in seinem Vortrag mit den Kapitalkostensätzen als Schwachpunkt im wertorientierten Management auseinander. Seine Forschungs- und Tätigkeitsschwerpunkte liegen in den Bereichen Insolvenzforschung, Risikomessung und -aggregation, stochastische Unternehmensplanung, Rating, Portfoliosteuerung sowie der Weiterentwicklung von Methoden zur Modellierung von Unternehmen. Er nimmt Lehraufträge in Volkswirtschaftslehre und Rating an verschiedenen Hochschulen wahr.

Am 25. und 26. September 2008 setzt sich die 3. RMA-Jahreskonferenz mit dem Thema "Wert- und Risikoorientierte Unternehmensführung auseinander. Der Berufsverband der professionellen Risikomanager in Deutschland lädt zu diesjährigen Jahreskonferenz nach Frankfurt/Main ein. Risikomanagement-Profis von Austrian Airline, Bosch-Siemens Hausgeräte, Burda, Deutsche Telekom, KUKA, Porsche und Vattenfall Europe geben einen Einblick in das "Risikomanagement als Komponente der wertorientierten Unternehmenssteuerung" sowie die Bedeutung von "Immateriellen Vermögensgegenständen als Wert- und Risikotreiber" sowie "Compliance im Kontext einer wert- und risikoorientierten Steuerung".

Der frühere Chefökonom der Weltbank, Joseph Stiglitz, bezifferte jüngst den volkswirtschaftlichen Schaden durch die immobilien- und Subprimekrise allein für die Vereinigten Staaten auf 1,5 Billionen US-Dollar - rund ein Neuntel des US-amerikanischen Bruttoinlandsprodukts. Scharf kritisierte er vor allem eine ungenügende Regulierung. "Die Amerikaner können froh sein, dass die Europäer dumm genug waren, die faulen Hypothekenkredite aufzukaufen", ergänzt Stiglitz. "Das Finanzsystem und die Banken haben mit ihren sogenannten Innovationen die Risiken nicht gemanagt und begrenzt, sondern neue Risiken geschaffen - die Banken haben total versagt", so der Nobelpreisträger des Jahres 2001. Wie geht es weiter? Welche Auswirkungen wird die Finanzkrise in den nächsten Monaten und Jahren auf die Weltwirtschaft haben? Kann eine stärkere Regulierung zukünftige Blasen verhindern? Wie werden sich die Werkzeuge des Risikomanagements verändern? Philip Gisdakis, Senior Strategist, Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG, UniCredit Markets & Investment diskutiert mit Frank Romeike, stv. Vorstandsvorsitzender der Risk Management Association (RMA) e. V., Chefredakteur der Zeitschrift RISIKO MANAGER und Gründer und Geschäftsführer des Kompetenzportals RiskNET.

Der frühere Chefökonom der Weltbank, Joseph Stiglitz, bezifferte jüngst den volkswirtschaftlichen Schaden durch die immobilien- und Subprimekrise allein für die Vereinigten Staaten auf 1,5 Billionen US-Dollar - rund ein Neuntel des US-amerikanischen Bruttoinlandsprodukts. Scharf kritisierte er vor allem eine ungenügende Regulierung. "Die Amerikaner können froh sein, dass die Europäer dumm genug waren, die faulen Hypothekenkredite aufzukaufen", ergänzt Stiglitz. "Das Finanzsystem und die Banken haben mit ihren sogenannten Innovationen die Risiken nicht gemanagt und begrenzt, sondern neue Risiken geschaffen - die Banken haben total versagt", so der Nobelpreisträger des Jahres 2001. Wie geht es weiter? Welche Auswirkungen wird die Finanzkrise in den nächsten Monaten und Jahren auf die Weltwirtschaft haben? Kann eine stärkere Regulierung zukünftige Blasen verhindern? Wie werden sich die Werkzeuge des Risikomanagements verändern?

Philip Gisdakis, Senior Strategist, Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG, UniCredit Markets & Investment diskutiert mit Frank Romeike, stv. Vorstandsvorsitzender der Risk Management Association (RMA) e. V., Chefredakteur der Zeitschrift RISIKO MANAGER und Gründer und Geschäftsführer des Kompetenzportals RiskNET.

Mit Günter Hofmann [Certified Internal Auditor (CIA), Certified Internal Fraud Examiner (CFE)] und Christian Scherf [Frankfurt School of Finance & Management, Bereich Governance & Audit] diskutieren und analysieren wir das hochaktuelle Thema Outsourcing aus der Perspektive des Risikomanagements.

Moderation: Frank Romeike

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Wie war es bloß möglich, dass im Vorfeld der aktuellen Finanzkrise bei weltweit führenden Kreditinstituten elementare Grundsätze des internen Risikomanagements fahrlässig über Bord geworfen und für den schnellen Kapitalertrag geopfert wurden? Angesichts der Komplexität von Wirkungsketten, extrem kurzen Produktzyklen und immer schwieriger zu durchschauenden Geschäftsprozessen tun sich selbst ausgewiesene Risikoexperten schwer, die Interdependenzen vollständig zu verstehen und zu erklären.

Gemeinsam mit Jens Schmidt-Bürgel, Managing Director, Fitch Deutschland GmbH, gehen wir auf Spurensuche. Hat das Vertrauen in die Qualität der Rating-Agenturen durch die Finanzkrise gelitten? Sind die verwendeten Rating-Methoden noch "state of the art"? Welche Qualitätssicherung ist erforderlich?